第四十九章 奇异期权（一）[第2页/共3页]

举个例子，一支统共有一亿畅通股（完整畅通）的股票，买入时的代价是10元，那么它的总市值是十亿元，在上涨到12元每股的时候，总市值就是十二亿元。（假定在此过程中股东布局不窜改）当有个持有一成畅通股的股东感觉代价已经到顶了，开端在12元、11元的位置胜利出售掉手中的股票，那么这支股票的代价就从12元跌到了11元，（假定其他的股东看好将来，并不想出售）这个减持的股东获得的利润不超越二千万元，（因为代价的变动，并不成能都是在12元的价位脱手）而这支股票的市值则减少了一亿。

除了古德曼公司的这类期权，另有史丹利公司、所罗门兄弟公司等直接在日本公司鼓吹的对赌期权，这些期权固然和古德曼公司的期权有点分歧，但本色上都是在外洋投资者和日本本土的企业间奇妙地设立对赌和谈。

在这类环境下，国际投行大量采办了这类产品，本日经指数看跌期权，那么他们到底要干甚么呢，莫非是筹算和日本企业对赌吗？

不，国际投行普通不会把本身置身于一个伤害的地步，特别是和全部庞大的日本市场作对。这些毕业于常春藤的银里手们按照这些日经指数看跌期权的某些特性，再设想出近似于这类东西的金融产品，然后把这些东西发卖出去。

指数期货市场特别如此。分歧于普通的商品期货，它所标的的东西是无形的，没法交割，最后只能是被强行平仓。

是以在设想看跌期权的时候，必必要在内里插手一个条目，就是这些权证的收益必须遵循预先设定好的某个汇率换成美圆。

撤除史丹利公司的看跌期权，究竟上在股市飞速上涨的时候，日本本土的很多公司在本钱市场上筹资（不限于股票市场，也有很多是在债券市场上）。他们承诺，如果存款到期时，日经指数如果下跌的话，公司将赔偿呼应的丧失。

这对于期指的空头来讲，绝对是个天大的好动静。

这些钱去了那里？

不管如何样，指数的的确确鄙人跌。

在经历了仲春份二十个买卖日的藐小颠簸后，日经指数再次转头向下，这一次不怪流言，而是多量的日经指数期权开端阐扬感化。

一样的，钟石的资金也赚到了一亿美圆的利润。和重仓位的空头分歧的是，钟石因为仓位较小，易于掉头，在二十六号这一天敏捷将三月份的合约清空，转而在四月份的合约上压上重仓。

究竟上，股票市场的指数是由千千万万个投资者在无数个决策中构成，就仿佛上述的例子，如果有小我以12或者13的代价买入，那么这支股票的代价能够就会上涨，从而全部市值也会跟着收缩。

大量的成分股票俄然呈现在市场上，数量之多让人目瞪口呆，不知所措。受此影响，股市一起向下，从开盘的36865点一向跌到35704点，一天暴跌了1161点，跌幅达到3.15%，仅是因为一条关于美国的买卖所将推出日经指数期货这一未颠末证明的动静。

在此期间，日经指数一度冲到靠近38000点，让市场的多头又重新看到上升的但愿，这也扑灭了一部分人对将来的希冀，资金再度重返市场，但是和八九年年底那段猖獗的期间不能相提并论，只要当初总资金的七八成。