第二节 世界秩序的变迁与失衡[第5页/共18页]
前述的生长逻辑要想运转起来，现有的两个引擎必须都能够健旺有力地运转。中国经济必须健旺有力，才气够可持续地从第一循环中堆集贸易红利，这需求美国经济的健旺有力来拉动第一循环，进而中国才气够拉动第二循环的经济运转，这意味着中国的制造业必须持续地保持合作力。
这些债券最首要的外洋大卖主便是天下头号外汇储备大国中国。中国依托环球财产格式变迁而获得经济崛起，这类经济逻辑意味着它必须是个出口导向型的经济体。很多其他新兴国度也是出口导向型的经济体，其生长依托于内部天下（主如果西方）的需求，但这些新兴国度范围相对较小，其出口轻易被内部天下所接收，不会引发严峻的经济失衡；中国的经济范围则过分庞大，它的出口导向必然意味着内部天下会遭受严峻的经济失衡。为此，中国通过出口堆集的外汇储备，此中部分不得不消来采办西方国度的债券，为其融资，以便使其对中国的出口具有持续的消耗才气。如此范围的外储流入债券市场，更加抬高了西方国度的利率，使得美国的房价保持上行状况，欧洲的假贷消耗看上去日子还不错。但是这进一步扭曲了那些债券的市场代价，风险被持续放大。堆集在一块的风险终究发作了，构成了一场天下性的经济危急。<span class="mark" title="2007年以来的经济危急，与中国崛起而至使的环球经济次序失衡有着很深的关联。朱小平和拉詹的著作都对这类深层次的机理有过很精到的阐发。拜见朱小平《金融危急中的美国、中国与天下》，新星出版社，2009年；［美］拉古拉迈·拉詹：《断层线：环球经济潜伏的危急》。拉詹在书中阐发了导致金融危急的更庞大的三重“断层线”：第一重是美国海内政治的压力，克服了为按捺金融收缩而建立的制衡体系；第二重是发财国度与新兴国度之间的贸易失衡；第三重是英美的合约根本上的透明、公允的金融体系，与其他国度不透明的金融体系之间的相互融资，导致了风险的传导，使得两种体系各自的内涵防备机制见效。">