第十章 有人性的人做股票，本身就是个错误[第1页/共7页]

当时我并不晓得那是个甚么环境，我不晓得它为甚么会窄幅振荡，我也说不清它到底是会向上冲破1.2块还是向下跌破1.1块，固然我感觉它应当涨，因为当时小麦的产量不敷，以是不会暴跌。

他们都说宁肯求稳妥，少赚点，以是我说：“那就照我说的做，价位一冲破1.2块就买进。”

盘整期普通会持续一段时候，最小阻力方向需求等候，因为阻力点产生位移很困难。为甚么这么说呢？凡是总有一群买卖商在120点上因为股价疲软在持空，在130点上因为股价微弱在持多，而代价摸干脆地突破阻力点时，他们便被迫平仓乃至转向。不管哪种环境，这些人都能把代价推归去。但是，代价每次摸索并弹回以后，都会使最小阻力方向（也就是冲破盘整期时的代价走向）更加清楚。而那些耐烦等候方向明白的聪明人会充分操纵根基买卖情势，充分操纵那群忙于把阻力点规复原位的买卖力量，恰是这股“规复”的力量在指导股价走向最小阻力方向。

我将用最激烈的语气最大限度地夸大这些结论，任何人的任何反对声音都反对无效，我晓得我是对的，这些结论是不容置疑、没法回嘴的。

“为甚么睡不着呢？”朋友问。

我想我在前面说过，这就是我的买卖体系。在对的时候下大注，在错的时候亏一点探测性的赌注，这是很简朴的数学逻辑。如果有人按我说的体例做，他必然能在大赌中赚大钱。

如果朝最小阻力方向买卖，你就会在实际操纵中发明，从收市到第二天开盘前公布的严峻动静，常常与这个方向分歧。走势在动静公布之前就已经肯定了。在牛市中，利空动静会被忽视，利多动静则会被夸大，反之亦然。一战前，市场情势就很疲软。厥后德国宣布了潜艇政策54。当时我正持50万股的空头，不是因为我提早晓得了动静，我只是适应了最小阻力方向。厥后产生的德国事件如好天降黄金，我当然不能错过，股价刹时暴跌，因而我当天就平仓，赢利落袋了。

在这里我还要说别的一个经历。我说“经历”，不是说这是一条数学定理或投机定律。判定好了代价的最小阻力方向，并据此肯定了本身的仓位后，不测产生的环境（那些出乎料想的事件）总会助我一臂之力。还记得之前讲过的我在萨拉托加做多结合承平洋的故事吗？我做多是因为我发明最小阻力方向是上涨的。我本应对峙多头，而不睬会券商说的甚么外线出仓。董事会内心如何想并不首要，我也不成能晓得他们是如何想的。但通过读盘我切当地晓得代价会涨，厥后呈现的股息率进步的动静是始料不及的，股价暴涨30个点也是我没有预感到的，但是，这个动静是适应了最小阻力方向的。每股164美圆的代价看起来已经很高了，但就像前面说的，代价永久不会高到不能买进，也永久不会低到你不能卖出。代价的凹凸与最小阻力方向没有必定干系。

做股票的同时，我也一向在做商品期货，投机行的阿谁小孩就已经在做期货了。那些年，我也一向研讨期货，固然不像研讨股票那么主动。实在相对而言，我更喜好做期货。第一个启事当然是，它比投机行里的股票更合法。而更首要的是，它更像是在做真正的商品买卖，你能够像做真正的商品买卖一样做期货。当然，你能够构建各种实际来支撑或反对市场的代价趋势，但这只能带来长久的胜利，因为终究决定是否挣钱的身分，还是什物的买卖究竟。以是，像普通贩子一样，一个买卖商必须察看和研讨商品市场，才气赚取利润。你能够察看并衡量市场环境，不消担忧有些信息别人晓得而本身不晓得，也不需求防备外线把持。期货市场上不会产生突发事件，比如增发或不发红利，不管是棉花、小麦还是玉米。从长远来看，商品的代价只受供需经济法例的主导。在期货市场，买卖商只需体味供求的近况和远景，不消像做股票时那样对各种环境做猜想。以是期货老是更吸引我。