第十四章 股市中没有常胜将军，没有一个股神没做过[第1页/共8页]

正如前面所说，我重视到那些曾经领跑市场涨势的股票都停止了上涨，下跌了六七个点，然后涨不归去了。同时，其他股票在新的领涨股的带领下持续上涨。旧领涨股的公司本身并没有出甚么题目，以是启事就要在别处寻觅了。这些股票曾经顺势涨了几个月，它们停止上涨时，固然牛市仍然微弱，但这意味着，那几支股票的牛市已经结束。而对其他股票来讲，走势还是坚硬上涨的。

1917年初，我回到纽约，还清了共一百多万美圆的债务，我很欢畅。本来几个月前便能够还清的，但我没有，启事很简朴：我的买卖频繁且胜利，以是我需求统统的钱做本金。我必须为本身（也为借主们），掌控住1915年和1916年的市场繁华带来的统统机遇。我晓得本身会大赚，并且不担忧让借主们多等几个月，因为他们本来是不希冀必然能收回欠款的。我不想零散地还债，也不想一次还一个借主，我想一次还清统统债务。以是，只要市场对我无益，我就会在财力答应的范围内尽力买卖。

在棕榈海滩，我常按期去证券公司的分部。我发明，我不太感兴趣的棉花走势微弱，代价一向在涨。那是1917年，人们传说着很多关于威尔逊总统尽力追求欧洲战役的动静。动静都来自华盛顿，有的是消息报导，有的是棕榈海滩上朋友之间的忠告。以是一天我感受，不管股票还是期货市场，走势都反应出了信心，信赖威尔逊总统会胜利为欧洲带来战役。欧洲战役期近，股票和小麦都会下跌，而棉花则应上涨。对于股票和小麦的下跌，我已经筹办伏贴，但我已经好长时候没做过棉花了。

第十四章　股市中没有常胜将军，没有一个股神没做过股渣

统统的大借主遍及都是这个意义。这就是华尔街的另一面，它不是看轻款项以是仁慈和慷慨，但它会极其明智地做决定，买卖就该这么做。我既感激他们的美意，又赏识这类明智。

此时完整没需求茫然不动，因为逆流还没有呈现。我也还没转向看空，因为报价器还没有给我警示。牛市还没结束，固然已呼之欲出。固然熊市近在天涯，多头还是有钱可赚的。以是，我抛出的只是那些停止上涨的股票，其他股票另有上涨力，以是我既卖出又买进。

我建好了仓位，在很较着的熊市里持着空头。市场一头扎向我预感的方向，完整没需求打压市场。我内心稀有，以是经得起等候。加码后，我就没再做多任何股票。在我尽力做空的七周后，我们碰到了闻名的“泄秘”事件，市场暴跌。传闻有人从华盛顿提早得悉，威尔逊总统将公布动静，能让欧洲敏捷规复战役。天下大战激发并保持了美国的繁华，而战役则是利空动静。当时有个最夺目的场内买卖员被指责操纵了提早得悉的动静，他分辩说，本身放空股票不是因为获得了任何动静，而是因为他以为牛市已经走过甚了。而我早在他之前七个礼拜就已经加码了一倍的空头仓位。

现在回想起来，当时的我晓得本身正处于投机生涯的关头点。如果此次失利，真不晓得还要再比及何时何地才气再获得出场的本钱。很较着，我只能等，等候最好的出场时候。

但我没有服从内心喧哗的但愿和信心，我只存眷来自经历和明智的忠告，把本身紧紧地粘在椅子上。当我有了充盈的本钱，才气具有冒险一搏的本钱。但是，我没有本钱，任何风险，即便最小的风险，对我来讲都是没法接受的豪侈。六周耐烦的等候，终究，明智克服了贪婪和但愿。